Avrupa Merkez Bankası Bağımsız mı?

Dün gerçekleşen Avrupa Merkez Bankası toplantısının ardından bankanın bağımsızlığına yönelik tartışmalar gündeme geldi. AMB Başkanı Mario Draghi’nin Almanya Maliye Bakanı Schaeuble’ye yönelik “AMB sadece yasalara boyun eğer, politikacılara değil” şeklindeki sözleri, Almanya’nın AMB üzerindeki baskısının yarattığı rahatsızlığa dikkat çekti. Destek Menkul Değerler Araştırma Uzmanı Kutay Gözgör, Almanya’nın AMB’den taleplerini ve AMB’nin bu taleplere verdiği tepkiyi değerlendirdi.

AVRUPA MERKEZ BANKASININ BAĞIMSIZLIĞI TARTIŞILIYOR

Avrupa Merkez Bankası (ECB) düşük enflasyon ve büyüme süreciyle mücadele edebilmek için 2014 yılının Haziran ayından bu yana parasal genişleme programları uyguluyor. ECB, Mart ayında gerçekleştirdiği toplantıda varlık alım program miktarını aylık 60 milyar Euro’dan 80 milyar Euro’ya yükseltmiş ve mevduat faiz oranını % -0,40 seviyesine kadar düşürmüştü. ECB’nin bölge ülkelerin ekonomilerini canlandırmak için aldığı önlemlerden rahatsız olan bir ülke var: Almanya.

Almanya ECB’nin Aşırı Genişleyici Para Politikalarından Rahatsız

Almanya ekonomisi diğer ülkelerin ekonomilerine göre daha sağlam görüntü sergiliyor. Bölgenin büyüme lokomotifini üstlenen Almanya’nın işsizlik oranı % 4,3 ile tam istihdama yakın seyrederken bölgenin işsizlik oranı % 10,3 seviyesinde yer alıyor. Avrupa Bölgesinin büyüme oranının Almanya hariç ele aldığımızda oldukça düşük olduğunu görüyoruz. Almanya ekonomisi 2015 yılının dördüncü çeyreğinde yıllık bazda % 2,1 büyüme elde ederken Avrupa Bölgesi % 1,6 büyüdü. Bu durumun farkında olan Almanya Maliye bakanı Wolfgang Schaeuble geçtiğimiz hafta Avrupa Merkez Bankasının uyguladığı politikalara sert tepki gösterdi. Negatif faiz oranı uygulamasının ve varlık alım programının Almanya ekonomisi için sıra dışı problemler yarattığını ve düşük faiz oranlarının tasarruf oranlarını olumsuz etkileyerek bankacılık sektörüne zarar verdiğini ifade etti. ECB başkanı Mario Draghi dün gerçekleşen toplantıda Schaeuble’in eleştirilerine yanıt vererek, Para politikalarını sadece Almanya’ya göre şekillenmediğini ve politikacılara değil para politikası kurallarını uygulayacaklarını ifade etti. Yaşanılan tartışmalar bölgenin geleceğini ve Avrupa Merkez Bankasının bağımsızlığını sorgulatıyor.

Almanya’nın Tavrı ECB’nin Para politikalarını Etkileyebilir

Almanya Maliye bakanının cevap verip vermeyeceği takip edilecektir. Ancak, Almanya’nın tavrı ECB’nin önümüzdeki süreçte daha fazla parasal genişleme adım atmamasında etkili olabilir. Piyasalar tarafından acaba Almanya’nın tavrı ne olacak tarzı gelişmeler ortaya çıkabilecektir. 2015 yılının Ocak ayında ECB varlık alım programına başlamadan önce piyasalar Almanya’nın tavrının ne olacağını yakından takip etmişti. ECB’nin daha fazla genişleyici adım atmaması Euro’nun güçlenmesine neden olabilecektir. Küresel piyasalar ise yeni bir merkez bankası bağımsızlığı tartışmasıyla karşı karşıya kaldı.