MB sonrası Dolar-TL’de neler bekleniyor

Merkez Bankasının faiz açıklamasının ardından Dolar-TL ‘de beklenen hareketlilik yaşanarak saat 16:00 itibariyle 3.04 seviyeleri test edildi. Peki Merkez Bankası’nın kararı piyasalar için ne ifade ediyor? Kurda bun sonraki hedefler ne? Destek Menkul Değerler Araştırma Müdür Yardımcısı Adnan Çekcen yorumladı.

Merkez Bankası’nın piyasa beklentilerine paralel bir karar açıkladığını ve hiçbir faiz oranında güncellemeye gitmediğini hatırlatan Çekcen, “Piyasada kritik toplantı öncesi iki türlü beklenti hakimdi. Birincisi FED’in ilk faiz artırımı sonrası özellikle Erdem Başcı’nında dikkat çektiği gibi olası bir faiz artırım müdahalesi. Hatırlanacağı üzere Erdem Başcı bir basın toplantısında FED faiz artırırsa bizde ona göre pozisyon alırız demişti. FED’in ilk adımından bu yana iki PPK toplantısı geçti ve fakat merkez, faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmedi. Önemli bir kesim bu beklentiyi oldukça fiyatlamıştı ancak görünen o ki piyasada oynaklık artmadıkça veya kurda yeni bir rekor görmediğimiz sürece faizler yerinde kalacak.” dedi.

Piyasadaki ikinci beklentinin ise sadeleşme adımının bu toplantıda başlayacağı yönünde olduğunu kaydeden Çekcen, “Bir önceki toplantı karar metninde ‘’Kurul, küresel para politikalarındaki normalleşmenin başlaması ile birlikte oynaklıklarda gözlenen düşüşün kalıcı olması halinde önümüzdeki toplantıdan itibaren para politikasındaki sadeleşme adımlarına başlanabileceğini değerlendirmiştir.’’ ifadesi yer aldı. Bunun anlamı aslında TCMB faiz indirmek için uygun piyasa sakinliği arıyor. Yani daha öncede belirtilen piyasadaki kritik oynaklık endekslerinden Move ve VIX endeksleri durulursa ve piyasada normalleşme süreci başlar ise TCMB sadeleşme adımı atacak.Sadeleşme politikası da ayrı bir muamma diyebiliriz. Çünkü bu konu hakkında da piyasaya henüz net bir mesaj verilmiş değil. Yani politika faizi üzerinde simetrik bir faiz politikası izleneceği yönünde daha önce açıklamalar vardı. Ancak alt bant için uygulanan faiz mi yukarı çekilecek, ya da üst bant olarak uygulanan faiz, haftalık politika faizine kadar mi indirilecek? Bu hem faiz indirmek hem de faiz artırmak anlamına geliyor. Yani bu karmaşadan sıyrılmak adına TCMB’nin sadeleşme adımını devreye sokması gerekiyor. Fakat bunula ilgili ne tür bir güncelleme olacak bu da hala belirsiz. Son toplantı metninde dikkat çeken bir diğer husus sadeleşme ile ilgili yer alan ifadenin kaldırılması. TCMB henüz faizleri yeniden düzenlemek adına uygun şartlara ulaşmış görünmüyor. ” ifadelerini

Dolar-TL’de yeni beklenti ne?

Küresel piyasadaki oynaklığın 2016 yılı boyunca da muhtemelen devam edeceğini kaydeden Çekcen, bunun Merkez tarafından daön görüldüğünü ifade etti. Adnan Çekcen “Bunun anlamı sıkı duruş uzun bir süre daha korunacak ve faizler güncel seviyelerinde tutulacak. Yani TCMB’nin 2016 yılı beklentisi çok da olumlu değil. Bu kaygı ve aynı zamanda TCMB’nin faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmemesi kuru bir anda yukarı taşıdı. TL varlıklarındaki satışlar derinleşir ve kurda yeni bir rekor görürsek o zaman piyasada faiz artırım beklentisi hakim olabilir.Kurun faiz kararı sonrası bir anda yukarı atmasının nedeni, hem TCMB’nin ileriye dönük beklentilerinin sınırlı şekilde bozulması hem de faiz artırımına gitmeyerek piyasaya müdahale etmeyeceği yönünde piyasada bir algının hakim olması. Dolar/TL’nin 3.03 kritik direncini bir anda aşması önemliydi. Önümüzdeki günlerde bu fiyatlamalar devam edebilir ve 3.07 direnci tekrar gündeme gelebilir. 3.07 direnci üzerinde piyasa 3.10 ve hatta önümüzdeki dönemde 3.15 seviyelerini ilerleyen günlerde hedefleyebilir.” dedi.

EKONOMİ AJANDASI