Merkez faiz indirecek mi? - Ekonomi Ajandası

TL’deki değer kaybının dezenflasyon sürecini zorlaştırmasıyla TCMB’nin Mart’ta politika faizinde bir değişiklik yapması beklenmiyor

Doların küresel piyasalardaki değer kazancı ve içeride TCMB’nin para politikasına dönük siyasilerden gelen sert eleştirilerle TL’nin dolar karşısında rekor düşük seviyelere gerilemesinin dezenflasyon sürecine risk oluşturmaya başlayabileceği endişesiyle TCMB’nin Mart’ta politika faizini sabit tutması bekleniyor.

Reuters’ın toplam 21 katılımcı ile gerçekleştirdiği ankette 20 katılımcı TCMB’nin Mart ayında politika faizinde indirime gitmeyeceğini, bir katılımcı ise politika faizinde 25 baz puanlık indirim olacağını öngörüyor.

Cumhurbaşkanı Tayyip Erdoğan’ın Şubat ayı sonunda TCMB ve TCMB Başkanı Erdem Başçı’yı sert şekilde eleştirmesinin yanı sıra doların küresel piyasalarda yaklaşık 12 yılın en yüksek seviyelerde seyretmesi TL’deki düşüşü hızlandırmıştı.

Erdoğan’ın 11 Mart akşamı Başçı ve Başbakan Yardımcısı Ali Babacan ile görüşmesin ardından gelen tansiyon düşürücü açıklamalar iç piyasa kaynaklı endişeleri bir miktar azaltsa da dolardaki değerlenmenin sürmesi nedeniyle, TCMB’nin daha enflasyon odaklı bir para politikası uygulamasına neden olması bekleniyor.

Başbakan Yardımcısı Ali Babacan da bugün yaptığı açıklamada, kurdaki yükselişin enflasyona geçişkenliğinin yıllık vadede yüzde 15 olduğunu, enflasyon hedeflemesi yapan bir merkez bankasının kur seviyesini gözardı edemeyeceğini hatırlatarak, kurun mevcut seviyelerde uzun süre kalması halinde TCMB’nin enflasyon tahminlerini gözden geçirmesi gerekeceğini belirtti.

Finansbank Ekonomisti Gökçe Çelik, “Kurdaki yükseliş nedeniyle dezenflasyon sürecinin yılbaşında öngörülen hızda ilerlemediğini Şubat ayı enflasyon verisiyle birlikte gördük. Kurun bu seviyelerde kalması ve daha da yukarı gitmeye meyilli olması yaratacağı geçişkenlik etkisiyle enflasyonda beklenen düşüşü zayıflatabilir. Bu nedenle mevcut görünümün Mart’ta faiz indirimine izin vermeyeceğini düşünüyoruz” dedi.

Tüketici fiyatları enflasyonu iki aylık düşüşün ardından Şubat’ta yıllık bazda yeniden yükselişe geçti. TÜFE Şubat’ta gıda ve ulaşım fiyatlarındaki artış öncülüğünde yüzde 0.71 artarken, yıllık enflasyon Ocak ayındaki yüzde 7.24’ten yüzde 7.55’e yükseldi.

TCMB’nin bu yıl sonu için enflasyon tahmini yüzde 5.5 seviyesinde bulunuyor.

TCMB’nin bugün beklenti anketi de enflasyon beklentilerinin bozulmaya başladığını gösterdi.

Ankete göre, yıl sonu TÜFE beklentisi bir önceki anketteki yüzde 6.77’den yüzde 6.98’e yükselirken; 12 ay sonrası için beklenti yüzde 6.69’dan yüzde 6.78’e; 24 ay sonrası için ise yüzde 6.42’den yüzde 6.51’e yükseldi.

TCMB Ocak ayında politika faizinde gerçekleştirdiği 50 baz puanlık indirimin ardından Şubat’ta ara PPK ile faiz indirimlerine devam edebileceği mesajı vermiş ancak enflasyondaki düşüşü yeterli görmeyerek böyle bir indirime gitmemişti. TCMB, Şubat ayı rutin toplantısında ise politika faizini 25 baz indirerek yüzde 7.50’ye çekmişti. Faiz koridorunun alt bantı olan gecelik borç alma faizi yüzde 7.25, üst bandı olan borç verme yüzde 10.75, Piyasa Yapıcı (PY) bankalara tanınan borçlanma faiz imkanı oranı ise yüzde 10.25 seviyesinde bulunuyor.

TCMB’nin 17 Mart’ta saat 1400’da açıklayacağı karara ilişkin ekonomistlerin tahminleri şöyle:

Kurum 1 Hafta Repo Borç Alma Borç Verme PY repo

ABank 7.50 10.75 7.25 10.25
Ak Yatırım 7.50 10.75 7.25 10.25
BGC Partners 7.50 10.75 7.25 10.25
Burgan Sec 7.50 10.75 7.25 10.25
Erste Group 7.50 10.75 7.25 10.25
Finans Yatırım 7.50 10.75 7.25 10.25
Finansbank 7.50 10.75 7.25 10.25
Garanti Yatırım 7.50 10.75 7.25 10.25
Halk Yatırım 7.50 10.50 7.25 10.00
HSBC PfM 7.50 10.75 7.25 10.25
ING Bank 7.50 10.75 7.25 10.25
İş Yatırım 7.50 10.75 7.25 10.25
JPMorgan 7.50 10.75 7.25 10.25
Odeabank 7.25 10.50 7.00 10.00
Oyak Yatırım 7.50 10.75 7.00 10.25
Şeker Yatırım 7.50 10.75 7.25 10.25
TEB 7.50 10.75 7.25 10.25
TFKB 7.50 10.75 7.25 10.25
Vakıfbank 7.50 10.75 7.25 10.25
Yatırım Finansman 7.50 10.75 7.25 10.25
Ziraat Yatırım 7.50 10.50 7.25 10.00